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正规线上配资供应缺口相对较小；而需求端利多支撑不足

　　进入8月份，国内玉米价格整体稳中略降，窄幅调整。虽因市场陈粮剩余很少，心态偏强继续支撑玉米价格，但市场也已经开始关注华北春玉米上市节奏。

　　分析来看，随着市场陈玉米供应量逐步减少，新作玉米的生长情况或将影响市场价格变化。不过，考虑8月份新玉米上市和轮换粮双向出库叠加，供应缺口相对较小；而需求端利多支撑不足，综合影响下8月份玉米价格或维持下行趋势。

　　产区陈粮余粮减少，对玉米价格仍有支撑

　　8月份主产区贸易商玉米余粮较少，供应面对玉米价格的支撑作用较强，近半个月价格跌幅较小。截止到8月5日，东北地区黑龙江西部玉米主流成交价格2190-2220元／吨，较半月前（7月20日）价格略降10元／吨。华北地区以河南市场为例，养殖玉米出货价格参考1.20-1.21元／斤，较半月前（7月20日）价格基本稳定；且多数贸易商余粮很少，据卓创资讯电话调研了解，河南多数地区平均一个县内贸易存粮在1000-2000吨的不足3家，少数存粮在500吨以内，多数基本出售完毕。

　　余粮减少，贸易商对企业降价接受度较低，价格支撑力较强，优质粮价格相对坚挺。以山东深加工企业为例，截止到8月5日，山东深加工企业均价是2478元／吨，较半月前（7月20日）累计涨5元／吨，涨幅0.20%。近半月以来，企业到货量相对低位，价格变化幅度有限，余粮减少对价格支撑力较强。

　　华北春玉米即将上市，部分地区干旱或影响市场心态

　　进入8月份，湖北地区春玉米基本销售过半，其中钟祥、汉川、仙桃地区春玉米购销逐步收尾，玉米发货量较7月份减少。7月底襄阳春玉米集中上市，但襄阳地区春玉米供应量较少，且随着春玉米价格量少价涨，外运优势减少，襄阳秋玉米数量供应量不多，对价格影响有限。截止到8月5日，湖北地区春玉米装车价格1.18元／斤，大净粮，散粮，较7月中旬价格涨0.02元／斤。

　　虽然8月上旬湖北春玉米供应量下降，但8月中旬以后华北地区春玉米将集中上市，各地粮源阶段性补充市场，供应紧张的局面将得到缓解。另外，进入8月份，中储粮双向轮换玉米将集中出库，7月份拍卖的进口玉米也将陆续出库，继续增加市场供应量。拍卖玉米和春玉米双重补充市场，供应缺口得到弥补。

　　另外，天气方面来看，7月份以来，黄淮地区出现大范围高温天气，降雨较小，尤其是豫东南、皖北地区旱情快速发展。其中河南东部和南部玉米受干旱、持续高温影响，以及降雨偏少，玉米叶片出现卷曲，但是当地农民积极进行抗旱，部分灌溉条件较好的区域，已经进行3-4次灌溉，缓解了旱情。少部分坡地，灌溉条件较差的地区，玉米补水较困难，旱情较明显。皖北地区玉米、大豆等作物7月份也处于生长关键期，受持续高温少雨情况，玉米叶片也出现卷曲，因此当前农民积极开展抗旱，自救为主。

　　总体看，由于当前玉米处于“大喇叭口期”，缺水会影响雄穗抽出，花粉坏死，影响玉米产量，部分得不到及时灌溉的玉米地将会有减产情况，需要关注8月份雨水天气对旱情的弥补，若部分地区雨水不足，或将影响玉米产量，或对市场业者心态有一定影响，产量预期减少，或利多新季玉米开秤价格。

　　深加工行业7月份开工负荷偏低，8月份预期提高

　　7月国内玉米淀粉行业月均开工负荷为50.76%，环比上月下降2.87个百分点，较去年同期下降6.75个百分点。7月国内玉米淀粉行业开工负荷继续下降，一方面行业亏损压力不断加重，部分企业减产或停机检修；其次高温多雨天气影响下，季节性检修逐步增多，导致行业开工负荷下降。进入8月份，前期检修的产能或逐步有所恢复，预计淀粉行业开工负荷整体小幅提升，将在一定程度利多玉米消费。

　　7月中国食用和粮食乙醇开工负荷为33.38%，环比上月下降13.41个百分点，较去年同期下降11.42个百分点。乙醇检修装置增加，7月份东北地区、河南部分装置集中检修增多，导致乙醇行业玉米消费量下降，企业对玉米收购意向下降，利空该地区的玉米价格。8月份预计前期检修的工厂恢复生产，也有少量7月未检修工厂计划8月检修。但8月下半月供应可能增长，卖方出货积极性或增加，总体预计8月份开工负荷率或环比7月份微增，对玉米收购以及价格均有刚需支撑。

　　总体来看，8月份虽然陈玉米余粮减少，但春玉米和轮换粮出库将对市场有所补充，供应缺口相对较小。下游需求方面，饲料养殖企业玉米库存当前基本降至30-40天，后期对新玉米采购意向较高，另有小麦替代持续补充，8月份玉米刚需采购支撑力不足；深加工行业开工负荷或有小幅提升，对深加工行业玉米消费有一定刚需支撑，但增量极为有限。总体看，利多支撑不足，在新玉米阶段性上市过程中，供应缺口逐渐被弥补，8月份玉米价格或整体维持震荡下行趋势，但优质陈粮剩余较少，价格仍有一定支撑，预计跌幅有限，下跌幅度或在30-50元／吨。

　　（作者：唐晓霄，卓创资讯分析师）

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